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芯片职业的冰火两重天

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  • 2022-07-29 14:23:27

为何半导体职业会呈现如此极点的两大境况,不同境况的芯片巨子又是怎样看待未来?

存储芯片进入下行周期

当时,存储芯片进入下行周期已是业界公认的现实,台积电在最新财报直接指出存储商场已遇冷。

自本年二季度以来,内存价格就在敏捷跌落,TrendForce数据显现,本年二季度DRAM均匀合同价格同比跌落10.6%,为2年来首降。当然,不止内存,闪存的价格在下降,集邦咨询猜测三季度NAND均匀合同价格跌幅在12%

究其原因,首要有以下两大原因:

一方面,天然是存储职业的周期性。存储芯片具有大宗产品的特色,供需错配导致价格周期性动摇。从存储芯片前史价格走势上看,其周期性动摇特征显着。当新运用呈现对存储芯片发生较大需求时,下流厂商往往活跃扩产;而当景气量下行时,职业界厂商则通过降价整理库存。

毫无疑问,在继续2年的高涨热心下,存储职业迎来了景气量下行。台积电就曾表明,通过2年疫情驱动导致的居家需求调整,存储芯片遇冷这种状况是合理的,半导体供给链的过剩库存需求几个季度才干从头平衡到更合理的水平,可能将继续到2023年上半年。

另一方面,则是消费电子商场遇冷。在今后半导体商场二十年后,手机和电脑不再成为半导体工业的最大添加引擎,人们关于消费电子的需求逐步下降,然后进一步影响了存储芯片的价格,但由于服务器相关需求依然坚持添加,因而比较更多运用在手机上的NAND,首要运用在服务器的DRAM,价格下降会没那么快。

这点从SK海力士27日发布的财报也可以看出,2022年Q2,SK海力士营益甫创2018年以来新高,营益年增56%至4.2兆韩元(32亿美元),首要是拜服务器客户需求微弱、强势美元抵销资料本钱上升影响之赐。SK海力士表明,Q2 DRAM出货量季增约10%,NAND型闪存出货量则季增6-9%,猜测中长时间而言,数据中心的芯片需求有望安稳生长。

即使本季度营收再创新高,但由于存储范畴全体处于下行周期,SK海力士关于下半年的商场猜测仍旧十分失望。SK海力士猜测,本年下半内存芯片需求恐将趋缓。下半内建内存的PC、智能手机出货量意料会低于年幼无知预期,而供给数据中心客户的服务器内存需求也很可能趋缓,主因客户有必要先消化库存

除了SK海力士外,别的一家存储大厂美光科技也发出了失望预警。6月30日,美光发布了2022会计年度第3季(到2022年6月2日停止)财报:营收年增16%(季增11%)至86.42亿美元,生长率较商场预期的2成以上腰斩。美光科技正告称,公司2022财年第四季度营收估量将在72亿美元左右,远低于剖析师预期的91.4亿美元。

美光首席执行官Sanjay Mehrotra表明,包含PC和智能手机在内的消费商场终端需求疲软,正显着连累全球内存职业需求。尽管数据中心终端需求微弱,但美光现已看到一些客户方案减少他们的内存和存储库存。

7月22日,美光科技乃至遭到了大摩唱衰,出资评等从“中性权值”调降至“减码”。大摩表明,耳闻多家美光客户都对库存办理采纳愈加活跃的战略,部分PC、服务器制作商本季DRAM收购量季减30%之多,美光对手本周的云端用DRAM报价也下挫20%以上

种种痕迹皆已阐明,存储芯片已进入下行周期。

模仿芯片扛危险才干高

其实在此前《芯片价格滑铁卢背面》一文中,咱们就可以看出不止存储芯片,模仿芯片在本年也是遇到了面临贬价压力,但与存储厂商相反的是,各家模仿大厂对未来预期却充满了达观。

模仿芯片巨子德州仪器在最新一份声明中表明,公司第三季度收入将在 49 亿美元至 53 亿美元之间。比较之下,剖析师均匀估量为 49.4 亿美元。该公司表明,每股赢利将高达 2.51 美元,超出预期。据彭博社报导,德州仪器办理层坚持以为该公司在未来某个时分仍可以出售其出产的库存,并表明依然没有满足的库存。

ADI首席执行官兼董事长Vincent Roche则在5月份表明“尽管地缘政治不确定性添加和供给链继续中止,但咱们以产能添加和继续预定的气势进入下半年。

这与模仿芯片职业本身特色有着很大联系。不同于数字芯片对算力和功率的寻求,模仿芯片愈加着重可靠性、安稳性和一致性,其迭代不受摩尔定律约束,因而产品可以坚持更久的适用性而不被商场筛选。一般来说,模仿芯片的生命周期很长,通常在 5 年以上、乃至抵达 10 年,远高于数字芯片的 1-2 年,这就意味着库存添加并不是芯片事务其他部分的危险信号。

君理本钱乃至以为模仿芯片产品销售与运用时间长可以带来出产端的规划效应导致本钱下降,而且,下流更新速度慢于数字IC也带来了更低的危险系数。

还有一个重要原因便是,电动轿车商场成为了支撑模仿芯片工业生长的严重驱动力。轿车级运用是模仿芯片下流运用中添加最快的范畴。在轿车电子化、智能化、网联化继续晋级的趋势下,新能源轿车添加了充电、AC/DC、DC/DC、BMS等电力系统,且在传感器方面的需求也将推进模仿芯片商场开展。依据IC Insights猜测,2021年轿车模仿芯片商场规划到达174.67亿美金,同比添加达31%。结合新能源轿车敏捷起量带动车用芯片需求快速添加,模仿芯片占有轿车半导体29%的比例。

以恩智浦为例,恩智浦最近一季财报显现其营收、Non-GAAP毛利率皆优于商场预期。剖析师预期恩智浦第3季营收、Non-GAAP毛利率将别离到达33.2亿美元、57.6%。

恩智浦执行长Kurt Sievers指出,恩智浦在总经显着呈现逆流的状况下仍旧体现杰出,轿车、工业和物联网终端商场的客户需求继续逾越恩智浦逐步转好的供给量,即使恩智浦已对长时间订单进行危险调整。Sievers表明,恩智浦的要点终端商场傍边、客户选用新规划方案进行量产的许诺十分坚决,从而强化恩智浦出资与长时间商场需求相符的决心。

以新能源轿车为强壮后台,再加上模仿芯片本身的职业特色,天然在必定程度上进步了模仿芯片厂商们的抗危险才干,不至于像存储厂商如此失望。

卖东西的是永久大赢家

俗话说得好“淘金先富卖铲人”,不论下流能不能淘到金子,可是上游的东西供给者必定是永久的大赢家。

这与社会的分工协作有着必定的联系,在半导体工业链中,上下流企业天然生成联系严密,上游企业的原资料或零配件是下流企业必不可少的东西,这就导致不管下流企业是赚得盆满钵满,仍是亏得血本无归,都不会影响上游东西供给者成为赢家。带入半导体工业,其背面的“卖铲人”天然便是设备供给商,以及EDA/IP等东西厂商。

先来说半导体设备。日本半导体制作设备协会(SEAJ) 7月7日发布猜测陈述指出,因大型逻辑/晶圆代工厂、内存厂坚持活跃的出资志愿,因而将2022年度(2022年4月-2023年3月)日本制芯片设备销售额(指日系企业于日本国内及海外的设备销售额)自前次(2022年1月13日)预估的3兆5,500亿日圆上修至4兆283亿日圆、将年增17.0%,年度别销售额将史上首度打破4兆日圆大关、接连第3年创下前史空前新高纪录。

小鸡肚肠半导体工业协会SEMI也曾猜测,原始设备制作商的半导体制作设备全球总销售额将在2022年到达创纪录的1175亿美元,比2021的1025亿美元添加14.7%,并将在2023年增至1208亿美元。

以当时最抢手的设备厂商ASML为例,作为全球仅有一家可以供给EUV光刻机的设备厂商, ASML最新季度净利大增,原因是新订单创纪录。即使ASML 将全年营收生长率猜测砍半,但猜测下修至 10%的原因并不是由于卖不出去设备,而是受快速发货方案影响。

ASML 执行长 Peter Wennink表明:“部分客户指出,特定消费商场已呈现需求放缓的痕迹,但咱们仍看到对咱们机台的微弱需求。本年仍方案交给创纪录的机台,但供给链约束扩展已形成出货延宕。‘

Wennink还剖析了支撑ASML的微弱需求原因首要有二:首要是在疫情影响数字转型加快,致使商场上关于HPC的需求快速攀升。这点从台积电法说会也可以得到应证,台积电第二季HPC占比从Q1的41%进一步进步至43%,反观手机事务占比已跌至38%。即使消费性电子需求放缓,新式科技的呈现仍不断为ASML带来订单。

别的一个原因,是由于EUV曝光机的交货时间很长。Wennink指出,从下单到交给,ASML都需求很长的时间来制作,加上机台重180吨,需求三架波音747才干运送,全体而言耗时费工。这意味着半导体厂若不提前下单,时程倾泻无法合作先进制程的开展蓝图,加上物以稀为贵,现在执役中的极紫外光曝光机,价格约落在1.6亿美元。

笔者以为,除了上述两大原因,还有一点便是内存芯片也开端向EUV光刻机接近。跟着DRAM要想进入到10nm工艺一下,EUV俨然已成必不可少,三星、SK海力士和美光三大DRAM厂商先后拥抱EUV技能。ASML预估,至2022年末方案将出产55台极紫外光曝光机,到了2023年则希望能制作60台以上。

再来看EDA/IP两大规划东西。跟着摩尔定律迫临极限,越来越多的芯片规划企业需求更强壮更高效的EDA东西来充沛发掘半导体工艺的潜能,完成芯片规划功能的进步。从某种意义上来说,EDA的重要功可以比肩光刻机。

面临当时下行的半导体周期,EDA/IP厂商也是丝毫不紧张。Cadence财政长John Wall周一表明,第2季一切要害营运方针均逾越预期,使得公司得以调高全年度财测,预期第三季度营收将介于8.60-8.80亿美元(中心值为8.70亿美元)。

此外,在一切产品、商场体现亮眼带动下,新思科技二季度缴出也获得了优于财报猜测的超卓成绩。新思科技董事长兼首席执行官Aart de Geus表明:“Synopsys在第二财季体现超卓,在一切产品组和区域的实力都超过了咱们的展望方针。依据上半年的微弱执行力和对咱们事务的决心,咱们正在大幅进步全年方针。咱们的财政气势建立在三个驱动要素之上:产品组合、创新和半导体电子的需求。尽管在不确定的地缘政治环境中微观经济动摇,但咱们的客户继续优先出资以完成新的智能年代。”

从某种意义上说,仅从半导体东西部队欢天喜地的财报,底子看不出背面已略显灰败的半导体工业。

晶圆代工巨子强者恒强

2022年,在芯片结构性缺少,以及IDM加大委外释单的驱动下,晶圆代工巨子不惧半导体下行周期,扩产布局仍旧轰轰烈烈。

作为晶圆代工龙头的台积电上一年发动七个新厂的建造,本年将新建五座工厂,别离是日本熊本晶圆23厂、中国台湾竹科宝山2纳米晶圆20厂、高雄晶圆22厂、南科晶圆16厂,以及南京晶圆16厂的老练制程扩展。

关于扩产,台积电在此前的法说会进行必定介绍,首要分红先进制程和老练制程两大块。

首要来说先进制程。作为全球唯二可以制作5nm以下芯片的代工厂,跟着全球海量网络数据暴增,核算需求成倍添加,在智能手机、HPC、轿车等事务驱动下,台积电向先进工艺跨进是毫无疑问的,只要这样才干坚持本身龙头位置、继续成为职业领导者。台积电在最新财报中也泄漏到,尽管没办法泄漏N2技能中HPC运用的占比状况,但可以确保运用Chiplet和N2的客户数量在添加。

再来看近几年本钱开销占比逐步扩展的老练制程。台积电明确指出,老练制程50%的扩张是指在特定范畴运用的产能添加50%,而不是老练制程的产能添加50%。这个数字是依据客户需求得到,台积电与客户密切合作来支撑他们的方针,这不是台积电的方案。

近些年,老练制程商场品种百家争鸣,模仿芯片、功率半导体、MCU、射频芯片等大多都运用老练制程,因而分外遭到芯片大厂的喜爱。日前由于面板驱动IC等消费范畴的砍单潮,联电释放出产能松动的信号,小鸡肚肠车用芯片大厂英飞凌、恩智浦、德州仪器和Microchip纷繁来抢产能。

联电财报也泄漏出了老练制程的炽热。联电6月兼并营收248.26亿元,接连9个月创下新高,第二季兼并营收720.55亿元续缔新猷并逾越财测。此前,联电曾预期在5G手机遍及、电动车加快开展、物联网设备快速分散等大趋势下,终端设备的芯片含量继续添加,对联电特别老练制程需求微弱,预期第二季晶圆出货量较上季添加4~5%,晶圆均匀美元价格添加3~4%,季度营收将较上季生长7~9%,而联电公告第二季实践营收季增13.6%达720.55亿元,已逾越成绩展望高标。

图源:工商时报

据台媒经济日报报导,联电一起总经理王石在昨日的法说会中泄漏,近期景气趋缓,联电的确有观察到部分客户无法照长约进行拉货,但就全体长约比重来看,占比十分小。他进一步指出,半导体工业历通曩昔二年的超级循环周期,现在正进入库存调整期,现阶段智能手机、个人电脑(PC)和消费性电子产品需求降温,可能会带来一些短期动摇,因而,联电本季产能利用率将从从前逾100%过载状况降至100%的满载状况。

王石剖析,由于车用、工业、服务器等需求仍持稳,一消一涨之下,消费性电子的疲软将被其他微弱需求抵销,因而联电仍能坚持健康的产能利用率。

此外,世界先进6 月营收也到达 54.95 亿元,受惠产能扩展、出货量添加,加上较佳的产品组合,带动营收连 2 个月创新高,第二季营收 153 亿元,季增 13.4%,契合财测预期,并续创新高。

关于台积电、联电、世界先进等代工大厂来说,比较先进制程,大幅扩产老练制程更有本钱优势,原因在于老练制程所需的设备大多已折旧结束。高功能、低功耗、低本钱以及广泛的适用范围等种种优势,让老练制程迎来了它的“高光时间”。

总而言之,“大者恒大,强者恒强”。关于具有技能抢先优势和强壮定价才干的代工巨子来说,面临未来不明朗的商场态势,扩产不只可以进一步进步芯片产值和规划,还可以进步本身竞争力和抢先优势。

当时,芯片工业冰火两重天格式已成既定现实,身处不同环境的企业要做好相应的预防措施,即使当下处在求过于供、加大本钱开销的热夏,也要时间坚持警惕心思。究竟半导体工业是典型的周期性职业,不知下一个下行周期何时降临。

可是,咱们也有必要供认,半导体是一个具有光亮未来的工业,由于肉眼可见的需求正在回复。关于企业来说,怎么修炼好内功,以在没一波周期中包围,才是正确的经营之道。

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